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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange final daily settlement

黄金 (GC=F) 深度分析 | 看涨：4216.3 结算价守住枢轴 4202.03 上方 | 2026-10-11

看涨。COMEX 12月黄金 (GCZ26) 结算价报 4216.3 [结算日 10-09]，当日上涨 1.43%，五个交易日累计上涨 1.3%，守在枢轴 P 4202.03 上方；若日收盘跌破 S1 4170.37，则该判断失效。理由有三：第一，10-09 的K线完全收复 10-08 的跌幅并收于高位附近（H 4233.7 / L 4156.1），在 20 日回撤 -4.37% 使价格仅处于 4091.2–4439.8 通道第 36 百分位之后重新夺回枢轴——这是均值回归形态，而非破位。第二，实物供应惰性：COMEX 注册库存持平于 15.07 Moz（468,730 kg）[截至 10-08]，SHFE 仓单持平于 116,028 kg [截至 10-09]，而 GLD ETF 持仓在 20 个交易日中上升 0.24% 至 33,858,916 oz [10-09]——投资需求在吸收金属，而仓库未见明显压力。第三，管理基金净多头已连续四周下降（10-06 净持仓 110,987，较 09-15 的 133,116 下降），即便价格反弹也出现去拥挤，降低了被迫抛售风险；净持仓百分比 netPct 为 28.02%，仍处第 91 拥挤百分位，因此该交易尚未出清。隐含波动率（GVZ 22.79，1Y 第 12 百分位）较 RV20 17.9% 高出 4.9 个点，上行期权并不昂贵。风险：DXY 102.21 与 10Y 5.24% [10-09] 压制动能；若日收盘跌破 4170.37，则观点反转。