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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange final daily settlement

大豆 (ZS=F) 深度分析 | 做多 ZSX26：压榨驱动反弹，枢轴 1287 守住 | 2026-10-11

我们做多大豆 (ZSX26.CBT)，若日线收盘跌破 1274.75 枢轴 S1（结算价基准）则判定失效。该判断基于三大支柱：第一，价格在 2026-10-09 交易日低点 1269.75 之后已收复 1287 枢轴 P，结算价 1292 [结算 2026-10-09]，5 日涨幅 +1.08%，而 20 日变化 -0.35% 显示回调幅度较浅，并未破坏趋势。第二，美国大豆压榨利润为 2.6054 USD/bu [2026-10-09]，处于 67.06% 的 1 年分位和 89.02% 的 3 年分位，高于 20 个交易日前的 2.4614——加工商正在竞购大豆，构成直接的需求底部。第三，期限结构处于升水（M1-M2 -16.75，-1.28%，展期收益 -7.68%），这对多头是持有成本，但表明近月无逼仓压力，下行有序。未来 20 个交易日的季节性偏正面：均值 +2.13%，中位数 +2.36%，15 年中有 10 年上涨。已实现波动率较低，RV20 为 15.4%，ATR14 为 21.45（价格的 1.66%），因此在 S1 之外约一个 ATR 处设置止损是合理的。下周中国数据（CPI、PPI、FAI、IP、零售销售）是关键变量；日线收盘跌破 1274.75 将否定该观点，目标看向 1257.5（S2）。