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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange final daily settlement

WTI原油（CL=F）深度分析 | 现货升水 vs 多头拥挤平仓 | 2026-10-12

观点：做多WTI原油（CLZ26，即连续合约映射下的2026年12月合约），在20日回调至现货升水曲线时入场，止损为日线收盘跌破89.18（S2）。三大支撑：（1）曲线处于现货升水，M1-M2价差为0.84美元/桶（0.92%），展期收益11.08%，即近月偏紧而非过剩；（2）EIA原油库存（2026-10-02）为424,134千桶，仅较5年同期均值高0.2%，而馏分油低12.0%、汽油低6.3%，3:2:1裂解价差为66.75美元/桶，处于1年百分位的第98位——炼厂需求拉动强劲；（3）持仓已经去风险，管理基金净多头降至53,598手（2026-10-06），较2026-09-15的106,279手大幅下降，拥挤度仅处于3年百分位的第15位，因此在偏多的季节性库存背景下，多头基础较轻。前一结算价为91.85（2026-10-09），亚洲交易时段报92.38（+0.58%），时间为2026-10-12 06:50。主要风险是美国宏观日历密集（10-14 CPI、10-15 零售销售）以及OVX仍处于48.9的高位。