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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange final daily settlement

天然气(NG=F)深度分析 | 做多：5日反弹+6.1%，空头回补中 | 2026-10-12

我们做多天然气(NYMEX NGX26.NYM)，止损为日线收盘跌破3.139枢纽S1(结算价基准)。该判断基于三大支柱：(1) 动量——2026-10-09结算价3.22美元录得5日累计上涨+6.1%、20日累计上涨+7.95%；上一完整周(2026-10-05至2026-10-09)收于3.22美元，周涨+6.1%(开盘3.019美元)；(2) 持仓——截至2026-10-06管理资金净空头为-144,537手，但周度净空头扩大11,738手，说明基金尚未追涨；CTA趋势代理指标读数74，显示趋势跟踪者已偏多，若更大空头基数回补可能延长涨势；(3) 结构——曲线呈陡峭contango(M1-M2价差-0.326，-9.19%)，对多头滚动成本沉重，但也反映市场定价近期偏弱，而供暖季偏冷开局将证伪这一预期。风险真实存在：ATR14为0.1447，占价格4.49%，日内噪音较大；RV20为42.5%，而曲线-110.32%的滚动收益率惩罚carry；2026-10-12亚洲早盘(07:00)报3.191美元，较结算价下跌0.9%，回落至枢纽P 3.193下方。未来20个交易日季节性偏多(均值+3.55%、中位数+3.54%、15年中8年上涨)，但2016年尾部为-16.2%。我们按波动率定仓，尊重3.139止损线，目标看向3.274 R1/3.328 R2区域。