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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange final daily settlement

大豆 (ZS=F) 深度分析 | 看跌：亚洲市场跌破1274.75枢纽点，压榨利润为唯一支撑 | 2026-10-12

观点：看跌 ZS=F（CME 2026年11月合约，ZSX26.CBT）——2026-10-09的前结算价1292已在2026-10-12的亚洲早盘交易中被打穿至1264.07（较结算价下跌-2.16%），这构成了对枢纽点P 1287和支撑位S1 1274.75的真实跌破；失效条件为日线收盘价重回1304.25（R1）上方。三个理由：(1) 跌破前20日通道位置仅为35.6%，20日变动为-0.35%，且上一根完成的周线（2026-10-05至10-09）收于1292，表明市场原本处于停滞而非趋势状态；(2) 曲线处于contango（正向市场）结构，M1-M2价差为-16.75（-1.28%），展期收益率为-7.68%，意味着持仓成本对多头不利，且近月缺乏紧张局势来支撑价格；(3) 饲料数据中唯一的坚实基本面——美国压榨利润2.6054美元/蒲式耳 [2026-10-09]，1年百分位67.06%——虽是需求端的利好，但不足以维持价格在20日均线中点之上。持仓和跨资产数据支持一个温和而非崩溃的复杂走势，因此这是一个针对1257.5（S2）的战术性做空，而非结构性看跌观点。