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Data as of: 2026-10-12 · Settlement: Exchange final daily settlement

WTI原油 (CL=F) 深度分析 | 反向市场与98百分位裂解价差压倒14百分位多头持仓 | 2026-10-13

观点：做多WTI (CLZ26)，若日收盘跌破90.78 (S1)则失效。三个理由。第一，曲线处于0.84 USD/bbl M1-M2 (0.9%)的反向市场，滚动收益为11.08%，3:2:1裂解价差位于66.75 USD/bbl，一年期处于98百分位、三年期处于99百分位——是成品油驱动的紧张，而非宏观交易。第二，2026-10-12收盘价93.74 (+2.06%)收复枢轴P 92.57，并收于前一周高点93.2之上，20日通道为86.86–101.69 (位置46.4%)，在触及区间顶部前仍有空间至R2 97.32。第三，管理基金净多头已连续四周削减至53,598手 (netPct 2.84%，拥挤度14.63，三年百分位)，而价格上涨——持仓清淡而非拥挤。抵消因素：EIA原油库存为424,134 kb，较五年同期均值高+0.2%，美国钻机数周环比增加6至462，因此紧张在成品油而非原油。失效条件为日收盘跌破90.78；若收盘站上97.32，则打开101.69空间。