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Data as of: 2026-10-12 · Settlement: Exchange final daily settlement

黄金 (GC=F) 深度分析 | 做多 COMEX 12月黄金 (GCZ26)：20日回调触及 4091 支撑位 | 2026-10-13

我们做多黄金（COMEX 12月黄金，GCZ26），若日线收盘价跌破 4091.2（20日低点）[结算价 10-12] 则止损离场。第一，20日回撤幅度为 -3.71%（结算价），已回吐至20日通道（4091.2-4439.8，位置 28.5%）的下半部分，而最近一个完整周线（2026-10-05 至 2026-10-09）收于 4216.3，周环比上涨 1.3%，更高的低点结构保持完好。第二，实物与ETF需求正在吸收供应：COMEX注册库存持平于 15.07 Moz（468,730 kg），截至 2026-10-08；SHFE仓单持平于 116,028 kg，截至 2026-10-12；GLD持仓在20个交易日内上升 0.24% 至 33,858,916 oz（2026-10-09），有报道称中国在价格下跌时加大黄金购买。第三，持仓偏多但未达极端：管理基金净多头连续四周下降至 110,987 手（2026-10-06），拥挤度百分位为 90.8%，处于偏高但正在去风险化；GVZ 为 22.79，仅处于1年百分位的第 12 位，因此上行期权价值未被定价。期限结构处于升水（M1-M2 -19.2，-0.45%），这是多头的持有成本而非价格信号。2026-10-13 07:00 亚洲交易时段报 4193.37（较结算价 +0.07%），守在 S1 4165.03 上方。若日线收盘价跌破 4091.2 则失效；上行目标先看 4267.87（R2），随后 4439.8（20日高点）。