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Data as of: 2026-10-12 · Settlement: Exchange final daily settlement

大豆 (ZS=F) 深度分析 | 做多：压榨利润支撑，20日通道保持 | 2026-10-13

我们做多11月大豆 (ZSX26.CBT)，失效条件为日收盘跌破1269.75，即20日低点 [结算价 2026-10-12]。前一交易日结算价为1287.75，当日下跌0.33%，但五个交易日上涨0.55%，维持在20日通道1269.75–1332.25的下半部，仓位读数为28.8%。美国大豆压榨利润为2.6054 USD/bu，截至2026-10-09，处于67.06%的1年分位和89.01%的3年分位，高于20个交易日前的2.4614——加工商正在竞购大豆，支撑曲线前端。期限结构为升水，M1-M2为-16.75 (-1.28%)，这是多头的持仓成本，而非价格上限。未来20个交易日的季节性偏多：均值+1.2%，中位数+1.58%，15年中有9年上涨。已实现波动率较低，RV20为15.2%，ATR14为21.52（价格的1.67%），因此在20日低点之外设置止损已超出日常波动范围。主要风险：本周中国数据不及预期（CPI、贸易差额）或DXY走强至102.57，将对多头构成压力。