本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-13 · 结算口径: 交易所最终日结算价

黄金(GC=F)深度分析 | 做多COMEX 12月黄金GCZ26 — 上升趋势中的回调 | 2026-10-14

我们做多COMEX 12月黄金(GC26)，以20日低点4091.2为参考，止损设在4000，上行目标为4267.87和4439.8。黄金于2026-10-13收于4177.3，当日下跌0.32%，过去20个交易日下跌3.59%，但5日变动仅为-0.23%，表明回调已停滞而非加速。市场处于20日通道(4091.2–4439.
8)的第25百分位，是仍高于52周低点3901.3的结构中的折价入场。管理基金净多头已连续四周下降至110,987手，但第91百分位的拥挤度读数意味着持仓仍然偏重，因此该多头按拥挤行情配置。ETF需求是基本面的对冲：GLD持仓在过去20个交易日上升0.65%至33,893,188盎司，而期货多头被削减，形成建设性背离。隐含波动率22.48(第10百分位)相对于17.5%的已实现波动率使期权成本偏高，倾向于直接期货而非高权利金结构。失效条件为日收盘跌破4091.2，即20日低点；今晚的美国CPI是事件风险。