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Data as of: 2026-10-15 · Settlement: Exchange final daily settlement

铜 (HG=F) 深度分析 | 做多 COMEX 12月-26合约：20日低点 6.509 是关键线 | 2026-10-16

我们做多 COMEX 12月铜 (HGZ26)，若日收盘跌破20日低点 6.509 [2026-10-15 收盘]，则交易失效。该判断基于三大支柱。第一，价格处于20日通道底部——6.5565 的收盘价位于 6.509–6.9285 区间的 11.3% 位置——而上周完成的周线（2026-10-05 至 2026-10-09）上涨 2.18% 收于 6.692，因此当前回调是上升趋势中的回撤，而非已确认的反转。第二，实物供需在关键处收紧：LME 仓库库存截至 2026-10-14 日环比下降 1,650 MT 至 228,000 MT，20个交易日内累计下降 26,150 MT；COMEX 注册库存截至 2026-10-13 小幅下降 100 短吨至 471,200；SHFE 仓单截至 2026-10-15 大幅跳升 48.92% 至 34,933 MT，只是单一交易所的小幅抵消。第三，持仓已清理完毕：管理基金净多头在截至 2026-10-06 的一周减少 16,924 手至 61,134 手，净持仓占比降至 20.11%，拥挤度处于第62百分位，多头不再过度延伸。铜/金比处于 1.57（一年期第92.46百分位）确认了亲增长板块的领涨。短期风险为事件驱动：中国工业增加值、零售销售、固定资产投资和GDP数据将于 2026-10-19/20 公布，1年期/5年期LPR决定可能推动金属波动超过 0.127 的ATR14。我们在价格守住 S1 6.5767 上方时加仓，在收盘跌破 6.509 时离场。