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数据截止: 2026-10-16 · 结算口径: 交易所最终日结算价

铜 (HG=F) 深度分析 | 做多 HGZ26：LME 库存下降 vs 价格处于第15百分位 | 2026-10-18

我们做多 COMEX 12月铜 (HGZ26)，若日收盘跌破 6.508（枢轴支撑 S1）则该论点失效。上一交易日结算价为 6.5735 [结算 10-16]，当日上涨 0.26%，但过去五个交易日下跌 1.77%，过去二十个交易日下跌 1.76%，价格处于其20日通道（6.509–6.9285）的第15百分位——在实物面趋紧的背景下盘面偏弱。LME 仓库库存日减 1,175 MT 至 225,425 MT [10-16]，过去二十份报告累计下降 29,675 MT，而 COMEX 注册库存持平于 470,900 short tons [10-15]；SHFE 仓单上升 4.16% 至 36,386 MT，是唯一偏软的数据。供应面消息喜忧参半：秘鲁8月产量同比下降 5% 至 230,676 MT，但 Antofagasta 旗下 Centinela 工会已达成劳资协议，消除了一个罢工溢价。持仓已降温——管理基金净多头从 82,522（09-22）降至 61,058（10-13），净占比降至 20.1%，拥挤度处于第61.66百分位——因此多头并不拥挤。铜/金比为 1.57，处于1年第92百分位，确认了亲增长板块的领涨。短期风险为事件驱动：中国工业增加值、零售销售、固定资产投资和GDP将于本周公布，且 VIX 为 19.99（第82百分位），提示应控制仓位。日收盘跌破 6.508 则论点失效；突破 6.6215（枢轴阻力 R1）则目标看向 6.6865（R2）。