本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-16 · 结算口径: 交易所最终日结算价

白银 (SI=F) 深度分析 | 做多：20日超卖、ETF流入、COT持仓弱于价格 | 2026-10-19

看多白银（COMEX 12月 SI，SIZ26），若日收盘跌破 56.388（下一支撑位 S2）则失效。该判断基于三大支柱：价格在 -14.66% 的20日回撤后处于20日通道的第14百分位，2026-10-14 交易时段守住 55.56 低点并已企稳两个交易日；实物与ETF需求正在吸收金属——COMEX注册库存为 103.12 Moz，在20份报告中增加 5.83 Moz，而SHFE仓单于 2026-10-16 下降 12,335 kg，SLV持仓在20个交易日内上升 1.22%；管理基金净多头自 2026-09-22 以来从 13,309 手削减至 5,619 手，仓位处于三年期 33.74 百分位，未现拥挤。2026-10-19 07:00 的亚洲报价 57.479（较结算价 +0.3%）在下一枢轴 57.493 区域上方企稳。若日收盘跌破 56.388 则做多失效并下看 55.56；上行需收复 57.952，随后是 58.598。金银比处于 72.96（一年期第88百分位），确认白银滞后，若金属走强可提供均值回归弹性。季节性为轻微逆风（未来20个交易日均值 -0.5%，15年中有6年上涨）。IV-RV 为 +1.5 个波动率点，期权定价温和，不构成障碍。只要 56.388 在收盘基础上保持，风险回报偏向多头。