本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-19 · 结算口径: 交易所最终日结算价

天然气(NG=F)深度分析 | 空头：跌破3.0903看空，目标2.9353 | 2026-10-20

我们看空NYMEX天然气（可执行合约NGF27.NYM，展期于2026-10-16）：市场于2026-10-19收于3.058，当日下跌1.86%，五个交易日累计下跌3.44%，此前在10-13/10-14的3.33–3.334高点下方受阻，并跌破已完成的2026-10-12–10-16周的3.062低点。结构为更低高点序列（3.334、3.323、3.229、3.184），20日通道位于2.912–3.395，价格处于30.2%位置，因此最小阻力路径指向NEXT S2枢轴2.9353。基本面不利：库存相对于五年均值偏高，曲线呈陡峭升水（M1–M2为−0.27，−7.97%），滚动收益率为−95.69%，管理资金净空头126,481手，周度仅回补18,056手——属缓慢磨底而非投降式平仓。季节性（未来20个交易日均值+9.62%，15年中有9年上涨）是主要多头对冲因素，也是我们轻仓配置的原因。我们的失效条件为日收盘高于NEXT枢轴3.0903，并在R1 3.1517上方完全退出；跌破S1 2.9967将打开2.9353空间，进一步跌破则看20日低点2.912。本期无亚洲市场数据，因此所有报告日观察均为日内标注或前一交易日收盘价。