本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-19 · 结算口径: 交易所最终日结算价

大豆 (ZS=F) 深度分析 | 看跌：1253.5 结算价，占20日区间3.1% | 2026-10-20

看跌：CBOT 1月大豆 (ZSX26.CBT) 于2026-10-19收于1253.5，当日下跌0.61%，趋势正在恶化——5日 -2.66%，20日 -5.61%（结算价），价格仅处于20日通道（1251–1331.
5）的第3百分位。失效条件为日收盘价回升至下一枢轴点P 1256.5上方（来自2026-10-19的H/L/C阶梯），这将使空头失效；日收盘价跌破S1 1248将打开S2 1242.5空间。三个理由：第一，上周完成的周线（2026-10-12至2026-10-16）在1297.75遇阻后收于1261.25，周跌幅-2.38%，而本周尚未完成，仅有一个交易日。第二，已实现波动率处于压缩状态，RV20为12.4%，而ATR14为18.88（价格的1.51%），因此跌破1251低点将带来超比例波动。第三，压榨利润为2.628 USD/bu（2026-10-16），处于1年第69百分位和3年第90百分位——强劲的加工需求已被定价，且期限结构处于升水（M1-M2 -14.5，-1.14%），多头面临-6.82%的负展期收益。季节性（未来20个交易日：均值+1.74%，中位数+1.83%，15年中有10年上涨）是主要反向因素，也是止损设在枢轴点上方而非整数位的原因。本期无亚洲市场数据，因此所有报告日观察均标注为日内。