本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-20 · 结算口径: 交易所结算价（15:00 北京时间收盘，涨跌对昨结算）

沪铜(CU2611)深度分析报告 | 偏多：库存去化与内外共振，109833为多空分水岭 | 2026-10-21

偏多。沪铜CU2611在[10-20结算]报109190元/吨，日内微跌0.27%，但20日仍录得+1.59%，价格运行于近20日106650–111770区间的56.6%分位，趋势未破。核心驱动有三：其一，SHFE仓单[10-20]单日去化2443吨至32967吨（-6.9%），中国显性库存连续收缩；其二，洋山铜提单溢价[10-20]升至131美元/吨、仓单均价138美元/吨，进口需求边际回暖；其三，LME近20期库存累计-23700吨，全球库存周期偏紧。技术面，下一场枢轴P为109346.67，R1为109833.33，突破R1上看110384（高于R1约0.5×ATR14=551点）；失效条件为日线收盘跌破S1的109063.33。主力持仓[10-20]减仓6923手至161053手，名义持仓882.2亿元、日减37.92亿元，属减仓下跌、多头离场，短期动能偏弱但未破坏结构。铜金比[10-20]为1.59，处1年96.83%分位，增长预期偏强。