本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-21 · 结算口径: 交易所最终日结算价

黄金 (GC=F) 深度分析 | 偏空倾向 | 2026-10-22

看空COMEX 12月黄金 (GCZ26)：上一交易日结算价为4150 [结算价 10-21]，较20日前水平低3.9%，在连续四周减仓后，资产管理类净多头仍处于三年区间的第90百分位。盘面在4160.6的时段上限下方不断创出更低的高点，而下一交易时段枢轴位于4144.3，因此最小阻力路径是回测S1 4128，随后是S2 4106。基本面没有提供对冲：COMEX注册库存持平于14.82 Moz，上期所仓单锁定在116,904 kg，GLD在20个交易日内+0.29%的流入相对23.87%的52周回撤背景而言微不足道。隐含波动率为一年来最低（GVZ 21.36，第6百分位），IV-RV为+3.6个波动率点，因此对于ATR为68.67的市场，下行凸性被低估。跨资产印证了亲增长、反黄金的格局：铜/金处于1年期第97百分位，油/金处于第97百分位。失效条件为日收盘高于R1 4166.3 [下一阶梯, 取自10-21 高/低/收]；跌破S2 4106则目标指向4037.3。