本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2026-10-21 · 结算口径: 交易所最终日结算价

玉米 (ZC=F) 深度分析 | 看跌：20日跌势完好，456.25为关键枢轴 | 2026-10-22

看跌CBOT玉米：20日跌幅-12.43%（结算价10-21）的跌势依然完好，市场处于20日通道底部，456.25的S1枢轴（NEXT阶梯，源自2026-10-21的H/L/C）是延续下行至449.25的失效位。三大理由：（1）动能——五个结算交易日呈现更低的高点和更低的低点，10-21结算价463.25 [10-21]仅处于20日区间453.5–530.75的第13百分位；（2）结构——期限结构处于升水（M1-M2 -14，-2.94%，RY -11.76%），对多头为负持有成本，利于空头敞口；（3）季节性——未来20个交易日平均-1.31%（中位数-1.96%，15年中仅6年上涨）。10-21交易日录得长下影线（低点453.5，结算价463.25），因此可能出现反弹尝试，但日收盘跌破456.25将重新打开449.25目标位。已实现波动率受压（RV20 22.8%，ATR14 10.23 ≈ 价格的2.21%），因此突破会很快。本期无亚洲市场成交数据。