📅 2026-10-09 · Algo brief · 19:00 ET (prev day)

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Data as of: 2026-10-09 · Settlement: Exchange settlement (15:00 Beijing close, vs prior settlement)
Generated: 2026-10-09 07:02:20 · Benchmark settle: 2026-10-08
Body, Best Trade and charts share the same settlement snapshot; intraday live prices are not part of conclusions

2026-10-09中国期货晨报：能源化工强势分化，黑色有色承压

1. 国际市场原油隔夜上涨、中国原油结算大涨但夜盘回吐，强势向化工传导后出现高位分化，SC结算737.4，反弹关注783.27，回落支撑716.87。
2. 铁矿石增仓下跌、前20席位净空扩大，空头主动传导至黑色板块，结算690.5，反弹受制693，失守682后下看677。
3. 国际市场铜隔夜下跌、沪铜夜盘弱于日盘且主力增仓，短线多头承压，结算110740，跌破109523下看106650，重新站上111193才改善。

修订稿

This report has been revised to incorporate late-arriving data or corrections.

1. 核心观点

1. 国际市场原油隔夜上涨叠加中国原油结算上涨，但SC夜盘较日盘收盘回落，强势向PTA、甲醇、聚丙烯传导后出现分化，SC结算737.4、夜盘收732.8，反弹关注783.27，回落支撑716.87。
2. 铁矿石结算下跌且主力名义持仓增加，前20席位净空扩大，空头主动传导至螺纹、热卷，铁矿结算690.5，反弹受制693，失守682后下看677。
3. 国际市场铜隔夜结算下跌，沪铜夜盘较日盘收盘回落1.22%，主力增仓上涨但夜盘转弱，多空博弈加剧，沪铜结算110740，跌破109523下看106650，站上111193才改善。

2. 夜盘与国际市场回顾

贵金属方面，沪金夜盘收894.38，较日盘收盘上涨0.14%、较结算回落0.04%；沪银夜盘收14413，较日盘收盘上涨0.01%、较结算回落1.21%。国际市场隔夜金结算4157、上涨0.39%，亚洲早盘4169.31、较结算上涨0.3%，对沪金形成边际支撑；国际市场银结算59.424、下跌1.44%，亚洲早盘59.815、较结算上涨0.66%，但沪银仍处弱势区间。

有色方面，沪铜夜盘收108910，较日盘收盘下跌1.22%；沪铝收23220、下跌0.71%；沪锌收25685、下跌1.44%；沪镍收118550、下跌0.17%。国际市场铜隔夜结算6.5685、下跌1.22%，亚洲早盘6.5666、较结算下跌0.03%，国际弱势压制沪铜；沪铝、沪锌夜盘同步走弱，短线压力集中在铝锌。

黑色方面，螺纹夜盘收3071，较日盘收盘上涨0.33%；热卷收3241、下跌0.03%；铁矿收682.5、较日盘收盘持平；焦炭收1954、上涨0.05%；焦煤收1477、上涨0.07%。夜盘未能修复日盘结算弱势，铁矿收盘较结算下跌1.16%，黑色反弹仍受制于现货需求预期。

能源化工方面，SC夜盘收732.8，较日盘收盘下跌3.39%；PTA收6734、下跌1.41%；PX收9986、下跌0.36%；甲醇收3335、上涨4.22%；乙二醇收5324、下跌1.75%；聚丙烯收9311、上涨0.75%。国际市场WTI隔夜结算91.49、上涨3.64%，亚洲早盘91.17、较结算下跌0.35%；布伦特结算104.28、上涨4.07%，亚洲早盘103.82、较结算下跌0.44%，原油国际市场冲高后回落，中国SC夜盘弱于日盘。

农产品方面，豆粕夜盘收3379，较日盘收盘上涨0.39%；豆油收8932、上涨0.29%；棕榈油收9620、上涨1.17%。国际市场大豆隔夜结算1287.5、下跌0.77%，油脂夜盘强于粕类，短线资金偏向油脂端。

3. 宏观与政策

国际市场原油隔夜上涨推动能源输入成本上升，中国SC结算较前一结算上涨8.96%，向PTA、甲醇、聚丙烯成本端传导，但SC夜盘回落3.39%，说明高波动仍是主要特征，化工板块不宜按单一成本逻辑追价。

国际市场铜隔夜下跌1.22%，亚洲早盘继续小幅走弱，压制沪铜夜盘较结算下跌1.65%，有色板块的短线驱动由中国结算强势转向国际市场风险传导。

美元相关市场情绪指标显示美元情绪25、黄金情绪7.14，贵金属内部出现分化；国际市场金上涨而国际市场银隔夜下跌，中国沪金相对抗跌、沪银结算下跌3.46%，贵金属交易重点转向金银相对强弱。

4. 库存、仓单与基差

截至[10-08仓单]，沪铜仓单7686吨，较[09-30仓单]减少2325吨、下降23.22%；同期沪铝仓单118396吨，减少3467吨、下降2.84%，仓单下降对现货流通形成一定支撑，但沪铜去税折算溢价为[10-08比价]1.85%、沪铝溢价1.5%，进口窗口倾向打开，国际市场回落仍会形成价格约束。

截至[10-08仓单]，螺纹钢仓单80430吨，较[09-30仓单]减少7223吨、下降8.24%；热卷仓单195550吨，减少1768吨、下降0.9%。螺纹仓单降幅更大，但螺纹结算仍下跌1.77%，库存改善尚未转化为价格强势。

截至[10-08仓单]，原油仓单4946000桶，较[09-30仓单]增加1985000桶、上升67.04%；SC中国去税折算溢价为[10-08比价]8.52%，高溢价与仓单增加并存，进口窗口倾向打开，中国价格对国际市场回落更敏感。

截至[10-08仓单]，乙二醇仓单6538手，较[09-30仓单]减少2453手、下降27.28%；PTA仓单1002张，较[09-30仓单]持平。PTA加工费为[10-08价差]266元/吨，日变减少4元，处于近120日18%分位，盘面加工利润偏低，成本冲击对PTA价格弹性较大。

截至[10-08仓单]，纯碱仓单3300张，较[09-30仓单]增加187张、上升6.01%；玻璃仓单750张、较[09-30仓单]持平。仓单结构显示纯碱现货压力高于玻璃，玻璃结算下跌3.23%，建材链仍偏弱。

5. 持仓与资金

[10-08持仓]沪金主力持仓227018手、日增1427手，前20席位净多156700手、日减928手，价格下跌与名义持仓增加对应增仓下跌，空方主动性增强。沪银主力持仓294766手、日增11546手，前20席位净多57460手、日增2762手，价格下跌且持仓增加，空头主动特征更明显。

沪铜主力名义持仓[10-08持仓]1068.5亿元、日增46.41亿元，价格上涨与持仓增加属于增仓上涨、多头主动；但前20席位净空16967手、日减705手，夜盘转弱后需防止多头动能衰减。沪铝名义持仓未列入资金变动排序，前20席位净空16528手、日增空方优势4526手，结算下跌与持仓增加偏向空头主动。

黑色方面，铁矿石主力名义持仓[10-08持仓]413.0亿元、日增36.24亿元，价格下跌3.12%，属于增仓下跌、空头主动；前20席位净空27998手、日增14849手。螺纹名义持仓516.3亿元、日增28.9亿元，结算下跌1.77%，增仓下跌；但前20席位净多38227手、日增14370手，表现为多空同时增仓下的净多扩大，方向分歧高于铁矿。

化工方面，PTA名义持仓[10-08持仓]402.3亿元、日增55.04亿元，属于增仓上涨、多头主动，但疑似换月，持仓变化不可比；甲醇前20席位净多133653手、日增8655手，结算上涨9.03%且持仓增加，多头主动特征明确。聚丙烯名义持仓298.9亿元、日增27.98亿元，属于增仓上涨，但同样疑似换月。

油脂方面，棕榈油名义持仓[10-08持仓]546.0亿元、日增25.93亿元，结算下跌0.88%，属于增仓下跌、空头主动；前20席位净空110486手、日减8959手，空头减仓与价格弱势并存，趋势追空的盈亏比下降。

6. 技术面与交易策略

今日最佳交易
今日没有达到入库标准的交易观点（止损距离与盈亏比校验），以观望为主。

SC原油结算[10-08结算]737.4，20日上涨9.4%，ATR14为57.51，夜盘收732.8。方向维持高波动偏强但不追涨，突破783.27才确认上行扩展，跌破716.87则转为回撤结构；结算价与枢轴741.63接近，当前不给出标准化交易观点。

7. 跨品种价差

PTA加工费为[10-08价差]266元/吨，日变减少4元，5日增加84元，近120日18%分位，处于偏低区间，盘面利润对原料冲击较敏感。

螺纹盘面毛差为[10-08价差]993元/吨，日变减少16元，5日增加3元，近120日73%分位；该指标未扣加工、合金、人工及财务成本，只用于历史强弱比较，当前处于相对偏高区间。

卷螺差为[10-08价差]181元/吨，日变增加19元，5日减少7元，近120日6%分位，热卷相对螺纹的价差处于低位，钢材内部强弱偏向螺纹。

豆棕价差为[10-08价差]-603元/吨，日变增加6元，5日增加193元，近120日100%分位，当前价差处于区间上沿；油粕比为2.646，日变减少0.015，5日增加0.025，近120日10%分位，油脂相对粕类的比价仍偏低。

8. 风险提示

SC结算价若跌破716.87，原油强势判断失效，能源化工板块需下调多头暴露。
沪铜若重新站上111193.33，短线下行判断失效；若跌破109523.33，则需防向106650扩展。
铁矿石若跌破682，空头目标转向677；若站上693，短线下行节奏放缓。
PTA、PX、甲醇及聚丙烯存在换月因素，持仓日变不可与常规交易日直接比较，追随资金信号需降低权重。
原油中国去税折算溢价为8.52%，且仓单较[09-30仓单]增加67.04%，若国际市场亚洲早盘继续回落，中国SC高溢价可能扩大调整幅度。

9. 本周重点跟踪

北京时间10月14日09:30公布中国CPI同比，影响黑色、有色、化工板块。
北京时间10月14日09:30公布中国PPI同比，影响黑色、有色、化工板块。

昨日观点复盘

SHFE.CU LONG entry 109900 stop 108400 target 112330 (1-5d, conv 5) → 待触发（入场价尚未成交） | last settle 110740 | thesis: 沪铜结算109570，突破R1 109890后顺势跟随，目标取20日高点112330；20日仍上涨0.42%，但需警惕节后库存累积与国际市场亚洲早盘走弱。
SHFE.RB LONG entry 3103 stop 3075 target 3165 (1-2w, conv 6) → 止损 P&L -0.68% exit 2026-10-08 | thesis: 螺纹结算3116，前20席位净多日增12783手（多空双减、空头减幅更大），回踩S1 3103附近做多，目标3165。
统计（系统计算）：观点 2 条 · 限价触发 1/1 (100%) · 平均 MFE +0.11R (n=1) · 平均 MAE 0.75R (n=1) · 已实现 -1.00R (n=1)

今日未提交交易候选。

本报告基于公开量化与宏观指标由自动化算法生成，仅作为学术研究与市场数据跟踪，不构成任何具体的投资交易建议。

今日没有获准发布的交易设置。

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