📅 2023-01-03 · アルゴブリーフ · 19:00 ET (prev day)

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データ基準日: 2023-01-03 · 決済基準: 取引所決済価格（北京時間15:00終値、前回決済比）
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中信期货晨报：能化领涨、黑色分化，关注需求验证窗口——2023年1月3日国内期货市场晨报

2023年1月3日国内商品涨跌分化，能化板块表现突出，INE.SC原油主力收于567.10元/桶，上涨2.5868%；SHFE.RU橡胶主力收于13070元/吨，上涨3.1571%；CZCE.CF棉花主力收于14360元/吨，上涨1.0556%；DCE.M豆粕主力收于3943元/吨，上涨1.1544%。黑色系走势分化，DCE.J焦炭主力收于2627.00元/吨，下跌2.8835%，SHFE.RB螺纹钢主力收于4063.00元/吨，下跌0.5872%，DCE.I铁矿石主力收于851.50元/吨，下跌0.4094%。宏观层面，当日宏观数据暂缺，市场缺乏明确增量驱动。今日主要风险点在于焦炭大幅下挫对黑色板块情绪的拖累、原油反弹的持续性以及宏观数据空窗期下的资金博弈。

1. 核心观点

2023年1月3日国内商品期货市场呈现能化领涨、黑色分化的格局。涨幅方面，INE.SC原油主力收于567.10元/桶，上涨2.5868%；SHFE.RU橡胶主力收于13070元/吨，上涨3.1571%；DCE.M豆粕主力收于3943元/吨，上涨1.1544%；CZCE.CF棉花主力收于14360元/吨，上涨1.0556%。跌幅方面，DCE.J焦炭主力收于2627.00元/吨，下跌2.8835%；SHFE.ZN沪锌主力收于23455.00元/吨，下跌1.0546%；SHFE.RB螺纹钢主力收于4063.00元/吨，下跌0.5872%；SHFE.CU沪铜主力收于65790.00元/吨，下跌0.4991%。宏观层面，当日宏观数据暂缺，市场缺乏明确增量驱动，资金更多围绕品种自身基本面与持仓结构博弈。今日主要风险点在于焦炭大幅下挫对黑色板块情绪的拖累、原油反弹的持续性以及宏观数据空窗期下的资金博弈。

2. 隔夜外盘与国内夜盘回顾

国内主力合约方面，能化板块表现强势。INE.SC原油主力收于567.10元/桶，上涨2.5868%，成交29554手，持仓19216手，价格位于MA5（561.64）与MA20（538.55）上方，短期均线多头排列。INE.LU燃油主力收于4113.00元/吨，上涨0.8830%，成交74020手，持仓35066手，MA5为4101.40，MA20为3981.65。

黑色系分化明显。SHFE.RB螺纹钢主力收于4063.00元/吨，下跌0.5872%，成交1245821手，持仓1882723手，MA5为4066.40，MA20为3978.45，价格略低于MA5但高于MA20。DCE.I铁矿石主力收于851.50元/吨，下跌0.4094%，成交523307手，持仓856521手，MA5为846.20，MA20为817.43。DCE.J焦炭主力收于2627.00元/吨，下跌2.8835%，成交31800手，持仓30963手，MA5为2684.30，MA20为2778.70，价格明显低于均线系统。

农产品方面，DCE.M豆粕主力收于3943.00元/吨，上涨1.1544%，成交504292手，持仓1381983手，MA5为3898.60，MA20为4057.45。DCE.Y豆油主力收于8894.00元/吨，上涨0.5654%，成交419597手，持仓456891手，MA5为8850.40，MA20为8801.50。

贵金属方面，SHFE.AU沪金主力收于411.20元/克，上涨0.4397%，成交58029手，持仓138424手，MA5为409.37，MA20为406.12。SHFE.AG沪银主力收于5395.00元/千克，上涨0.8600%，成交310707手，持仓188002手，MA5为5357.40，MA20为5283.80。外盘对照数据暂缺。

3. 宏观与政策环境

人民币汇率、CPI/PPI、制造业PMI等宏观数据暂缺，等待公布。央行与地产基建政策方面，当日无新增公开政策信息，数据暂缺。从市场表现看，股指期货CFFEX.IF主力收于3894.20，上涨0.3815%，成交67115手，持仓95112手，MA5为3885.36，MA20为3913.01，价格位于MA5上方但低于MA20，显示市场情绪有所修复但中期压力仍存。宏观数据空窗期内，市场缺乏明确方向性驱动，资金更多围绕品种自身基本面与持仓结构博弈。建议投资者密切关注后续公布的宏观数据及政策动向。

4. 产业链调研与库存跟踪

钢厂方面，SHFE.RB螺纹钢主力收于4063.00元/吨，下跌0.5872%，成交1245821手，持仓1882723手，20日高点4149.00，20日低点3772.00。DCE.I铁矿石主力收于851.50元/吨，下跌0.4094%，20日高点867.50，20日低点761.00。焦化方面，DCE.J焦炭主力收于2627.00元/吨，下跌2.8835%，20日高点3018.00，20日低点2580.00，价格接近20日低点。油厂方面，DCE.M豆粕主力收于3943.00元/吨，上涨1.1544%，20日高点4450.00，20日低点3681.00；DCE.Y豆油主力收于8894.00元/吨，上涨0.5654%，20日高点9378.00，20日低点8248.00。PTA方面，数据暂缺。港口库存与开工数据暂缺，等待公布。

5. 交易所持仓与资金流向

主力持仓变化方面，DCE.M豆粕主力持仓1381983手，为当日跟踪品种中最高，成交504292手，资金参与度较高。SHFE.RB螺纹钢主力持仓1882723手，成交1245821手，多空博弈激烈。CZCE.CF棉花主力持仓765094手，成交542465手，持仓较前期有所增加。DCE.I铁矿石主力持仓856521手，成交523307手。DCE.Y豆油主力持仓456891手，成交419597手。SHFE.RU橡胶主力持仓200791手，成交409956手，成交持仓比偏高，短线资金活跃。SHFE.AG沪银主力持仓188002手，成交310707手。多空对比与资金流向具体数据暂缺。

6. 今日市场焦点

第一，能化板块强势能否延续。INE.SC原油主力上涨2.5868%，INE.LU燃油主力上涨0.8830%，能化板块整体表现强势，但成交与持仓规模相对有限，需关注后续资金跟进情况。第二，黑色系分化格局。DCE.J焦炭主力下跌2.8835%，SHFE.RB螺纹钢主力下跌0.5872%，DCE.I铁矿石主力下跌0.4094%，焦炭领跌对板块情绪形成拖累，关注钢厂利润与原料端博弈。第三，农产品板块反弹持续性。DCE.M豆粕主力上涨1.1544%，DCE.Y豆油主力上涨0.5654%，CZCE.CF棉花主力上涨1.0556%，农产品板块整体回暖，但宏观数据暂缺，需等待基本面进一步验证。

7. 技术面研判与交易策略

沪金SHFE.AU：收于411.20元/克，上涨0.4397%，MA5为409.37，MA20为406.12，价格位于均线上方，Pivot为411.13，S1为409.91，R1为412.41。趋势偏多，短期支撑关注409.91，阻力关注412.41。历史数据显示，价格在均线系统上方运行时，短期或维持偏强震荡。

螺纹钢SHFE.RB：收于4063.00元/吨，下跌0.5872%，MA5为4066.40，MA20为3978.45，Pivot为4059.67，S1为4019.33，R1为4103.33。价格略低于MA5但高于MA20，短期或维持震荡格局，支撑关注4019.33，阻力关注4103.33。

豆粕DCE.M：收于3943.00元/吨，上涨1.1544%，MA5为3898.60，MA20为4057.45，Pivot为3943.00，S1为3910.00，R1为3976.00。价格位于MA5上方但低于MA20，短期反弹或面临MA20附近压力，支撑关注3910.00，阻力关注3976.00。

8. 跨品种套利机会

黑色系价差方面，SHFE.RB螺纹钢主力收于4063.00元/吨，DCE.I铁矿石主力收于851.50元/吨，DCE.J焦炭主力收于2627.00元/吨。焦炭与螺纹钢比价约为0.647，焦炭与铁矿石比价约为3.085。焦炭大幅下跌而螺纹钢相对抗跌，关注多螺纹空焦炭的阶段性机会。油脂价差方面，DCE.Y豆油主力收于8894.00元/吨，DCE.M豆粕主力收于3943.00元/吨，油粕比约为2.256。豆油与豆粕同步上涨，油粕比维持相对稳定。跨期与基差数据暂缺，等待公布。

9. 风险提示

1. 宏观风险：宏观数据暂缺，市场缺乏明确增量驱动，资金博弈或加剧波动。
2. 外盘风险：外盘对照数据暂缺，需关注国际市场情绪变化对国内开盘的传导。
3. 技术风险：DCE.J焦炭主力价格接近20日低点2580.00，若跌破或引发进一步下行；SHFE.RU橡胶主力单日上涨3.1571%，短线回调风险上升。
4. 流动性风险：部分品种成交与持仓规模有限，如INE.SC原油持仓19216手、DCE.J焦炭持仓30963手，需关注流动性变化。
5. 政策风险：地产基建政策动向尚不明朗，数据暂缺，需持续跟踪。

10. 本周重点跟踪

未来5个交易日，建议重点关注以下数据与事件：一是宏观数据公布情况，包括CPI、PPI、制造业PMI及人民币汇率走势，当前数据暂缺；二是产业链库存与开工数据，包括钢厂、油厂、焦化及港口库存，等待公布；三是外盘市场表现，尤其是原油、贵金属及农产品外盘走势对国内开盘的传导；四是交易所持仓与资金流向变化，关注主力合约多空对比及成交持仓比；五是政策会议与地产基建政策动向，数据暂缺，需持续跟踪。