📅 2025-03-11 · 算法早报 · 07:00 北京时间

本报告来源： MacroTerms.com

数据截止: 2025-03-11 · 结算口径: 交易所结算价（15:00 北京时间收盘，涨跌对昨结算）
Generated: 2026-09-21 03:43:14 · Benchmark settle: 2025-03-11
正文/Best Trade/图表共用同一结算快照，盘中实时价不参与结论

中信期货晨报：2025-03-11 国内期货市场数据跟踪

2025-03-11国内期货市场分化明显：豆粕主力收2855元/吨跌2.49%，豆油收7854元/吨跌1.92%，焦炭收1622元/吨跌1.28%，黑色系承压；沪镍收132990元/吨涨0.90%，白糖收5967元/吨涨0.54%，沪深300股指收3930.00点涨0.31%。宏观数据暂缺，市场情绪偏谨慎。今日焦点：豆粕大幅增仓下跌后能否企稳、黑色系库存去化节奏、沪镍强势能否延续。风险点：外盘波动、宏观数据发布、技术面破位。

1. 核心观点

2025-03-11国内期货市场呈现明显分化格局。跌幅最大的品种为豆粕主力（DCE.M），收盘2855元/吨，下跌2.4932%，成交2943228手，持仓2140025手，盘中最低触及2851元/吨，逼近20日低点2820元/吨；豆油主力（DCE.Y）收7854元/吨，下跌1.9231%，成交489098手，持仓551444手；焦炭主力（DCE.J）收1622元/吨，下跌1.2781%，成交12934手，持仓48847手。黑色系整体承压，螺纹钢主力（SHFE.RB）收3209元/吨，下跌0.8344%，成交1646378手，持仓2206070手，创20日新低3186元/吨；铁矿石主力（DCE.I）收774.50元/吨，微跌0.0645%。

涨幅方面，沪镍主力（SHFE.NI）收132990元/吨，上涨0.8952%，成交296957手，持仓148447手，MA5为130492，MA20为126502.50，短期均线多头排列；白糖主力（CZCE.SR）收5967元/吨，上涨0.5392%；沪深300股指主力（CFFEX.IF）收3930.00点，上涨0.3114%。

宏观与政策数据暂缺，市场缺乏明确驱动。今日主要风险点在于：豆粕大幅增仓下跌后能否企稳、黑色系库存去化节奏、沪镍强势能否延续。

2. 隔夜外盘与国内夜盘回顾

沪金主力（SHFE.AU）2025-03-11收盘679.08元/克，下跌0.3668%，成交112440手，持仓160917手。技术指标显示，Pivot为679.00，S1为676.02，R1为682.06，MA5为681.93，MA20为682.07，价格运行于均线下方，20日高点690.46，低点666.96。沪银主力（SHFE.AG）收8012元/千克，下跌0.4102%，成交228372手，持仓314515手，MA5为8047.80，MA20为8030.10。

螺纹钢主力（SHFE.RB）收3209元/吨，下跌0.8344%，成交1646378手，持仓2206070手。夜盘时段价格承压，盘中最低3186元/吨，创20日新低。技术指标Pivot为3206.67，S1为3188.33，R1为3227.33，MA5为3244.40，MA20为3293.25，均线空头排列。

豆粕主力（DCE.M）收2855元/吨，下跌2.4932%，成交2943228手，持仓2140025手。盘中最低2851元/吨，接近20日低点2820元/吨。Pivot为2883.67，S1为2822.33，R1为2916.33，MA5为2890.20，MA20为2903.55。

焦炭主力（DCE.J）收1622元/吨，下跌1.2781%，成交12934手，持仓48847手。Pivot为1623.83，S1为1613.17，R1为1632.67，MA5为1633.30，MA20为1679.75，20日低点1615.00。

原油主力（INE.SC）收516.50元/桶，下跌0.7113%，成交101088手，持仓23605手。燃油主力（INE.LU）收3532元/吨，下跌0.2260%，成交117597手，持仓74451手。外盘对照数据暂缺。

3. 宏观与政策环境

人民币汇率、CPI/PPI、制造业PMI等宏观数据暂缺，等待统计局公布。央行公开市场操作与地产基建政策动态数据暂缺。从市场表现看，沪深300股指主力（CFFEX.IF）收3930.00点，上涨0.3114%，成交70169手，持仓123314手，技术指标Pivot为3914.07，S1为3898.13，R1为3945.93，MA5为3928.08，MA20为3931.13，20日高点3995.80，低点3858.80。股指期货小幅收涨，显示市场对政策预期相对平稳。

黑色系商品承压，螺纹钢主力收3209元/吨，下跌0.8344%，铁矿石主力收774.50元/吨，微跌0.0645%，焦炭主力收1622元/吨，下跌1.2781%。地产基建相关商品需求预期偏弱，但具体政策数据暂缺。

有色金属方面，沪铜主力（SHFE.CU）收78030元/吨，下跌0.5227%，成交81169手，持仓157265手，MA5为78078.00，MA20为77416.00；沪锌主力（SHFE.ZN）收23840元/吨，下跌0.0838%，成交130549手，持仓79502手；沪镍主力收132990元/吨，上涨0.8952%，表现相对强势。

4. 产业链调研与库存跟踪

钢厂库存与开工数据暂缺。从螺纹钢主力（SHFE.RB）价格表现看，2025-03-11收3209元/吨，下跌0.8344%，成交1646378手，持仓2206070手，盘中最低3186元/吨，创20日新低。铁矿石主力（DCE.I）收774.50元/吨，微跌0.0645%，成交344371手，持仓503203手，MA5为772.30，MA20为802.58，20日高点844.00，低点763.00。

油厂库存与开工数据暂缺。豆粕主力（DCE.M）收2855元/吨，下跌2.4932%，成交2943228手，持仓2140025手，盘中最低2851元/吨，接近20日低点2820元/吨。豆油主力（DCE.Y）收7854元/吨，下跌1.9231%，成交489098手，持仓551444手，MA5为7913.20，MA20为7931.20，20日高点8142.00，低点7770.00。

焦化厂库存与开工数据暂缺。焦炭主力（DCE.J）收1622元/吨，下跌1.2781%，成交12934手，持仓48847手，MA5为1633.30，MA20为1679.75，20日低点1615.00。

港口库存数据暂缺。原油主力（INE.SC）收516.50元/桶，下跌0.7113%，成交101088手，持仓23605手，MA5为515.58，MA20为545.81，20日高点625.40，低点502.30。燃油主力（INE.LU）收3532元/吨，下跌0.2260%，成交117597手，持仓74451手，MA5为3556.60，MA20为3810.65。

碳酸锂主力（GFEX.LC）收75960元/吨，下跌0.1840%，成交88034手，持仓256599手，MA5为75996.00，MA20为76412.00。

5. 交易所持仓与资金流向

交易所持仓排名数据暂缺。从主力合约持仓变化看，豆粕主力（DCE.M）持仓2140025手，成交2943228手，成交持仓比约1.38，资金活跃度较高；螺纹钢主力（SHFE.RB）持仓2206070手，成交1646378手，成交持仓比约0.75；铁矿石主力（DCE.I）持仓503203手，成交344371手，成交持仓比约0.68。

沪镍主力（SHFE.NI）持仓148447手，成交296957手，成交持仓比约2.00，资金关注度显著提升，价格收132990元/吨，上涨0.8952%，MA5为130492，MA20为126502.50，短期均线多头排列。

豆油主力（DCE.Y）持仓551444手，成交489098手，成交持仓比约0.89；焦炭主力（DCE.J）持仓48847手，成交12934手，成交持仓比约0.26，资金参与度偏低。

沪深300股指主力（CFFEX.IF）持仓123314手，成交70169手，成交持仓比约0.57。

6. 今日市场焦点

第一，豆粕主力（DCE.M）大幅增仓下跌，收2855元/吨，下跌2.4932%，成交2943228手，持仓2140025手，盘中最低2851元/吨，接近20日低点2820元/吨。市场关注下跌后能否企稳，以及油厂库存与开机率变化。

第二，黑色系整体承压，螺纹钢主力（SHFE.RB）收3209元/吨，下跌0.8344%，创20日新低3186元/吨；铁矿石主力（DCE.I）收774.50元/吨，微跌0.0645%；焦炭主力（DCE.J）收1622元/吨，下跌1.2781%。市场关注钢厂库存去化节奏与终端需求恢复情况。

第三，沪镍主力（SHFE.NI）收132990元/吨，上涨0.8952%，成交296957手，持仓148447手，MA5为130492，MA20为126502.50，短期均线多头排列，市场关注强势能否延续。

7. 技术面研判与交易策略

沪金主力（SHFE.AU）：收679.08元/克，下跌0.3668%，Pivot为679.00，S1为676.02，R1为682.06，MA5为681.93，MA20为682.07，价格运行于均线下方，20日高点690.46，低点666.96。技术面偏弱，若跌破S1 676.02，或进一步下探；若站稳R1 682.06，有望反弹。交易策略：观望为主，关注676-682区间突破。

螺纹钢主力（SHFE.RB）：收3209元/吨，下跌0.8344%，Pivot为3206.67，S1为3188.33，R1为3227.33，MA5为3244.40，MA20为3293.25，均线空头排列，20日低点3186元/吨。技术面偏空，若跌破S1 3188.33，或继续下行；若站稳R1 3227.33，有望企稳。交易策略：反弹沽空为主，关注3188-3227区间。

豆粕主力（DCE.M）：收2855元/吨，下跌2.4932%，Pivot为2883.67，S1为2822.33，R1为2916.33，MA5为2890.20，MA20为2903.55，20日低点2820元/吨。技术面偏空，若跌破S1 2822.33，或加速下行；若站稳R1 2916.33，有望反弹。交易策略：观望为主，关注2822-2916区间突破。

8. 跨品种套利机会

黑色系价差：螺纹钢主力（SHFE.RB）收3209元/吨，下跌0.8344%；铁矿石主力（DCE.I）收774.50元/吨，微跌0.0645%；焦炭主力（DCE.J）收1622元/吨，下跌1.2781%。螺纹钢与铁矿石比价约4.14，焦炭与铁矿石比价约2.09。黑色系整体承压，但品种间分化，可关注多铁矿空螺纹的套利机会。

油脂价差：豆油主力（DCE.Y）收7854元/吨，下跌1.9231%；豆粕主力（DCE.M）收2855元/吨，下跌2.4932%。油粕比约2.75，豆粕跌幅大于豆油，可关注多豆油空豆粕的套利机会。

跨期与基差数据暂缺。

9. 风险提示

1. 宏观风险：CPI/PPI、制造业PMI等宏观数据即将公布，若数据不及预期，或引发市场波动。
2. 外盘风险：隔夜外盘数据暂缺，若外盘大幅波动，或传导至国内期货市场。
3. 技术面风险：螺纹钢、豆粕等品种跌破关键支撑位，或引发技术性抛压。
4. 流动性风险：焦炭主力（DCE.J）成交12934手，持仓48847手，成交持仓比约0.26，流动性偏低，需注意交易冲击成本。
5. 政策风险：地产基建政策、央行公开市场操作等动态数据暂缺，若政策超预期，或影响相关商品走势。

10. 本周重点跟踪

未来5个交易日，重点关注以下数据与事件：

1. 统计局公布CPI/PPI、制造业PMI等宏观数据，数据暂缺，等待公布。
2. 交易所库存报告：钢厂、油厂、焦化厂库存与开工数据，数据暂缺，等待公布。
3. 央行公开市场操作与地产基建政策动态，数据暂缺，等待公布。
4. 外盘走势：隔夜外盘数据暂缺，关注原油、有色金属、农产品外盘表现。
5. 主力合约持仓变化：关注豆粕、螺纹钢、沪镍等品种持仓与资金流向变化。